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 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 天 风 证 券 ： 消 费 板 块 行 情 并 未 结 束 关 注 可 选 消 费 右 侧 布 局 时 机 必 选 消 费 板 块 当 前 的 投 资 思 路 为 ： 以 底 仓 思 维 为 基 础 ， 主 线 为 低 估 值 优 质 稳 成 长 ， 叠 加 高 股 息 率 ； 分 别 从 估 值 、 R O E 和 股 息 率 进 行 筛 选 ， 主 要 集 中 在 食 饮 、 纺 服 等 一 级 行 业 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 谁 在 接 棒 进 口 替 代 ？ 科 学 仪 器 细 分 赛 道 掘 金 图 谱 建 议 关 注 ： 综 合 性 科 学 仪 器 企 业 及 在 细 分 领 域 高 端 化 实 现 突 破 的 标 的 。 
 0 7 1 2 智 通 转 载 追 踪 关 税 的 传 导 过 程 ： 羊 毛 出 在 谁 身 上 ？ “ 中 国 含 量 ” 较 高 的 终 端 消 费 品 似 乎 已 在 所 谓 “ 芬 太 尼 关 税 ” 落 地 后 开 始 温 和 涨 价 ， 而 进 口 来 源 主 要 是 欧 日 等 其 它 非 美 贸 易 伙 伴 的 终 端 消 费 品 则 尚 未 因 “ 基 准 关 税 ” 生 效 而 出 现 涨 价 ， 后 者 对 应 的 美 国 零 售 商 目 前 可 能 自 行 吸 收 了 关 税 成 本 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 G r o k 4 长 流 程 工 作 应 用 潜 力 初 显 带 动 A I I n f r a 与 算 力 需 求 建 议 关 注 相 关 领 域 重 点 公 司 的 投 资 机 会 ， 综 合 梳 理 以 下 投 资 主 线 ： 1 ） 主 线 一 ： 通 用 管 理 软 件 ； 2 ） 主 线 二 ： 工 具 软 件 和 其 他 重 点 行 业 软 件 ； 3 ） 主 线 三 ： A I 基 础 设 施 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 从 东 方 走 向 东 南 亚 中 国 黄 金 珠 宝 驶 入 出 海 “ 快 车 道 ” 综 合 梳 理 两 条 投 资 主 线 ： 1 ） 优 选 业 绩 高 成 长 ， 东 南 亚 市 场 已 经 落 地 门 店 ， 伴 随 单 店 盈 利 模 型 跑 通 ， 未 来 拓 店 空 间 潜 力 大 。 
 2 ） 聚 焦 行 业 龙 头 ， 在 海 外 布 局 较 早 、 运 营 经 验 丰 富 ， 未 来 规 划 加 速 海 外 布 局 ， 进 一 步 打 开 成 长 空 间 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 扎 克 伯 格 的 “ A I 雄 心 壮 志 ” 添 关 键 拼 图 ! M e t a ( M E T A . U S ) 将 A I 语 音 领 军 者 P l a y A I 纳 入 麾 下 F a c e b o o k 母 公 司 M e t a P l a t f o r m s I n c . 已 完 成 对 语 音 技 术 类 A I 初 创 公 司 P l a y A I 的 收 购 。 
 0 7 1 2 卢 梭 A I 编 程 领 域 大 变 天 ! O p e n A I 出 局 谷 歌 ( G O O G L . U S ) 2 4 亿 美 元 “ 截 胡 ” W i n d s u r f 核 心 资 产 与 人 才 谷 歌 据 称 斥 资 2 4 亿 美 元 收 购 A I 编 程 领 域 的 领 军 者 W i n d s u r f 核 心 资 产 与 人 才 。 
 0 7 1 2 卢 梭 斩 获 N A S A 订 单 的 “ 登 月 新 星 ” F i r e f l y ( F L Y . U S ) 递 交 I P O 申 请 欲 登 陆 纳 斯 达 克 B l u e G h o s t 之 后 下 一 跳 — — F i r e f l y 带 着 N A S A 月 球 订 单 赴 纳 斯 达 克 上 市 。 
 0 7 1 2 卢 梭 T A C O 护 体 ， 美 股 无 惧 风 雨 ， 财 报 季 将 再 掀 狂 澜 ？ “ T A C O ” 策 略 席 卷 全 球 ： 特 朗 普 再 祭 出 关 税 威 胁 ， 市 场 却 用 历 史 新 高 回 应 。 
 久 经 沙 场 的 华 尔 街 多 头 们 愈 发 难 以 被 特 朗 普 关 税 等 利 空 因 素 吓 倒 ， 这 些 全 球 最 大 规 模 多 头 势 力 对 于 负 面 冲 击 的 容 忍 度 正 变 得 空 前 “ 顽 强 ” 。 
 0 7 1 2 卢 梭 新 股 前 瞻 | 星 源 材 质 ： 锂 电 隔 膜 售 价 连 降 ， 加 码 全 球 化 能 否 校 准 价 值 坐 标 ？ 星 源 材 质 向 港 交 所 主 板 递 交 上 市 申 请 。 
 0 7 1 2 曾 辉 麦 格 理 公 布 最 新 亚 洲 股 票 全 明 星 名 单 ， 称 未 来 6 1 2 月 确 信 回 报 显 著 ！ 麦 格 理 指 出 ， 整 合 后 的 亚 洲 重 点 关 注 名 单 凸 显 了 该 地 区 的 投 资 机 会 ， 也 更 准 确 地 反 映 了 麦 格 理 在 1 1 个 亚 洲 国 家 和 地 区 的 业 务 布 局 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 铜 市 惊 雷 ! 特 朗 普 5 0 % 铜 关 税 拟 从 半 成 品 覆 盖 到 精 炼 铜 精 炼 铜 是 美 国 进 口 的 最 大 类 别 金 属 ， 对 电 网 、 建 筑 、 汽 车 制 造 和 消 费 电 子 产 品 至 关 重 要 。 
 0 7 1 2 卢 梭 事 关 全 球 股 市 涨 跌 剧 本 的 美 欧 贸 易 协 议 倒 计 时 关 键 博 弈 点 卡 在 “ 车 与 粮 ” 汽 车 关 税 v s . 农 业 上 限 ： 美 欧 谈 判 倒 计 时 ， 命 门 握 在 特 朗 普 手 中 。 
 一 纸 协 议 届 时 可 能 将 左 右 全 球 股 市 的 涨 跌 剧 本 。 
 0 7 1 2 卢 梭 高 盛 交 易 台 ： 预 计 铜 关 税 最 终 是 2 5 % 未 来 1 2 个 月 周 期 和 结 构 性 因 素 支 撑 股 票 回 报 在 战 术 性 资 产 配 置 方 面 ， 我 们 保 持 中 性 。 
 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 美 银 ： 下 半 年 美 元 下 行 空 间 有 限 ！ 美 银 全 球 研 究 7 月 1 0 日 发 表 《 流 动 性 洞 察 ： 2 0 2 5 年 中 期 美 元 时 区 回 顾 》 指 出 ， 预 期 美 元 指 数 在 今 年 剩 余 时 间 将 在 9 7 左 右 波 动 ， 接 近 当 前 的 现 货 价 格 水 平 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 2 0 2 7 固 态 电 池 装 车 倒 计 时 ： 设 备 订 单 放 量 在 即 ， 产 业 链 布 局 窗 口 期 开 启 固 态 电 池 即 将 量 产 ， 产 业 链 中 设 备 端 订 单 放 量 在 即 ~ 0 7 1 2 张 李 兰 恒 指 夜 期 收 盘 ( 7 . 1 2 ) ︱ 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 低 水 5 2 点 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 ， 跌 7 2 点 或 0 . 2 9 8 % ， 低 水 5 2 点 。 
 0 7 1 2 卢 梭 智 通 A D R 统 计 | 7 月 1 2 日 周 五 美 股 三 大 股 指 集 体 下 跌 ， 恒 生 指 数 A D R 上 涨 。 
 0 7 1 2 卢 梭 恒 指 牛 熊 街 货 比 ( 6 5 : 3 5 ) ︱ 7 月 1 2 日 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 指 最 新 的 牛 熊 街 货 比 例 为 6 5 : 3 5 。 
 0 7 1 2 卢 梭 上 一 页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 5 0 下 一 页 天 风 证 券 ： 政 策 红 利 持 续 加 持 继 续 看 好 银 行 股 未 来 银 行 投 资 策 略 更 需 “ 见 微 知 著 ” ， 即 更 需 重 视 行 业 基 本 面 的 边 际 向 好 迹 象 ： 首 先 ， 负 债 成 本 预 计 将 持 续 改 善 。 
 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
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 2 ） 聚 焦 行 业 龙 头 ， 在 海 外 布 局 较 早 、 运 营 经 验 丰 富 ， 未 来 规 划 加 速 海 外 布 局 ， 进 一 步 打 开 成 长 空 间 。 
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 0 7 1 2 卢 梭 事 关 全 球 股 市 涨 跌 剧 本 的 美 欧 贸 易 协 议 倒 计 时 关 键 博 弈 点 卡 在 “ 车 与 粮 ” 汽 车 关 税 v s . 农 业 上 限 ： 美 欧 谈 判 倒 计 时 ， 命 门 握 在 特 朗 普 手 中 。 
 一 纸 协 议 届 时 可 能 将 左 右 全 球 股 市 的 涨 跌 剧 本 。 
 0 7 1 2 卢 梭 高 盛 交 易 台 ： 预 计 铜 关 税 最 终 是 2 5 % 未 来 1 2 个 月 周 期 和 结 构 性 因 素 支 撑 股 票 回 报 在 战 术 性 资 产 配 置 方 面 ， 我 们 保 持 中 性 。 
 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 美 银 ： 下 半 年 美 元 下 行 空 间 有 限 ！ 美 银 全 球 研 究 7 月 1 0 日 发 表 《 流 动 性 洞 察 ： 2 0 2 5 年 中 期 美 元 时 区 回 顾 》 指 出 ， 预 期 美 元 指 数 在 今 年 剩 余 时 间 将 在 9 7 左 右 波 动 ， 接 近 当 前 的 现 货 价 格 水 平 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 2 0 2 7 固 态 电 池 装 车 倒 计 时 ： 设 备 订 单 放 量 在 即 ， 产 业 链 布 局 窗 口 期 开 启 固 态 电 池 即 将 量 产 ， 产 业 链 中 设 备 端 订 单 放 量 在 即 ~ 0 7 1 2 张 李 兰 恒 指 夜 期 收 盘 ( 7 . 1 2 ) ︱ 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 低 水 5 2 点 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 ， 跌 7 2 点 或 0 . 2 9 8 % ， 低 水 5 2 点 。 
 0 7 1 2 卢 梭 智 通 A D R 统 计 | 7 月 1 2 日 周 五 美 股 三 大 股 指 集 体 下 跌 ， 恒 生 指 数 A D R 上 涨 。 
 0 7 1 2 卢 梭 恒 指 牛 熊 街 货 比 ( 6 5 : 3 5 ) ︱ 7 月 1 2 日 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 指 最 新 的 牛 熊 街 货 比 例 为 6 5 : 3 5 。 
 0 7 1 2 卢 梭 上 一 页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 5 0 下 一 页 天 风 证 券 ： 政 策 红 利 持 续 加 持 继 续 看 好 银 行 股 未 来 银 行 投 资 策 略 更 需 “ 见 微 知 著 ” ， 即 更 需 重 视 行 业 基 本 面 的 边 际 向 好 迹 象 ： 首 先 ， 负 债 成 本 预 计 将 持 续 改 善 。 
 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 天 风 证 券 ： 消 费 板 块 行 情 并 未 结 束 关 注 可 选 消 费 右 侧 布 局 时 机 必 选 消 费 板 块 当 前 的 投 资 思 路 为 ： 以 底 仓 思 维 为 基 础 ， 主 线 为 低 估 值 优 质 稳 成 长 ， 叠 加 高 股 息 率 ； 分 别 从 估 值 、 R O E 和 股 息 率 进 行 筛 选 ， 主 要 集 中 在 食 饮 、 纺 服 等 一 级 行 业 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 谁 在 接 棒 进 口 替 代 ？ 科 学 仪 器 细 分 赛 道 掘 金 图 谱 建 议 关 注 ： 综 合 性 科 学 仪 器 企 业 及 在 细 分 领 域 高 端 化 实 现 突 破 的 标 的 。 
 0 7 1 2 智 通 转 载 追 踪 关 税 的 传 导 过 程 ： 羊 毛 出 在 谁 身 上 ？ “ 中 国 含 量 ” 较 高 的 终 端 消 费 品 似 乎 已 在 所 谓 “ 芬 太 尼 关 税 ” 落 地 后 开 始 温 和 涨 价 ， 而 进 口 来 源 主 要 是 欧 日 等 其 它 非 美 贸 易 伙 伴 的 终 端 消 费 品 则 尚 未 因 “ 基 准 关 税 ” 生 效 而 出 现 涨 价 ， 后 者 对 应 的 美 国 零 售 商 目 前 可 能 自 行 吸 收 了 关 税 成 本 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 G r o k 4 长 流 程 工 作 应 用 潜 力 初 显 带 动 A I I n f r a 与 算 力 需 求 建 议 关 注 相 关 领 域 重 点 公 司 的 投 资 机 会 ， 综 合 梳 理 以 下 投 资 主 线 ： 1 ） 主 线 一 ： 通 用 管 理 软 件 ； 2 ） 主 线 二 ： 工 具 软 件 和 其 他 重 点 行 业 软 件 ； 3 ） 主 线 三 ： A I 基 础 设 施 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 从 东 方 走 向 东 南 亚 中 国 黄 金 珠 宝 驶 入 出 海 “ 快 车 道 ” 综 合 梳 理 两 条 投 资 主 线 ： 1 ） 优 选 业 绩 高 成 长 ， 东 南 亚 市 场 已 经 落 地 门 店 ， 伴 随 单 店 盈 利 模 型 跑 通 ， 未 来 拓 店 空 间 潜 力 大 。 
 2 ） 聚 焦 行 业 龙 头 ， 在 海 外 布 局 较 早 、 运 营 经 验 丰 富 ， 未 来 规 划 加 速 海 外 布 局 ， 进 一 步 打 开 成 长 空 间 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 扎 克 伯 格 的 “ A I 雄 心 壮 志 ” 添 关 键 拼 图 ! M e t a ( M E T A . U S ) 将 A I 语 音 领 军 者 P l a y A I 纳 入 麾 下 F a c e b o o k 母 公 司 M e t a P l a t f o r m s I n c . 已 完 成 对 语 音 技 术 类 A I 初 创 公 司 P l a y A I 的 收 购 。 
 0 7 1 2 卢 梭 A I 编 程 领 域 大 变 天 ! O p e n A I 出 局 谷 歌 ( G O O G L . U S ) 2 4 亿 美 元 “ 截 胡 ” W i n d s u r f 核 心 资 产 与 人 才 谷 歌 据 称 斥 资 2 4 亿 美 元 收 购 A I 编 程 领 域 的 领 军 者 W i n d s u r f 核 心 资 产 与 人 才 。 
 0 7 1 2 卢 梭 斩 获 N A S A 订 单 的 “ 登 月 新 星 ” F i r e f l y ( F L Y . U S ) 递 交 I P O 申 请 欲 登 陆 纳 斯 达 克 B l u e G h o s t 之 后 下 一 跳 — — F i r e f l y 带 着 N A S A 月 球 订 单 赴 纳 斯 达 克 上 市 。 
 0 7 1 2 卢 梭 T A C O 护 体 ， 美 股 无 惧 风 雨 ， 财 报 季 将 再 掀 狂 澜 ？ “ T A C O ” 策 略 席 卷 全 球 ： 特 朗 普 再 祭 出 关 税 威 胁 ， 市 场 却 用 历 史 新 高 回 应 。 
 久 经 沙 场 的 华 尔 街 多 头 们 愈 发 难 以 被 特 朗 普 关 税 等 利 空 因 素 吓 倒 ， 这 些 全 球 最 大 规 模 多 头 势 力 对 于 负 面 冲 击 的 容 忍 度 正 变 得 空 前 “ 顽 强 ” 。 
 0 7 1 2 卢 梭 新 股 前 瞻 | 星 源 材 质 ： 锂 电 隔 膜 售 价 连 降 ， 加 码 全 球 化 能 否 校 准 价 值 坐 标 ？ 星 源 材 质 向 港 交 所 主 板 递 交 上 市 申 请 。 
 0 7 1 2 曾 辉 麦 格 理 公 布 最 新 亚 洲 股 票 全 明 星 名 单 ， 称 未 来 6 1 2 月 确 信 回 报 显 著 ！ 麦 格 理 指 出 ， 整 合 后 的 亚 洲 重 点 关 注 名 单 凸 显 了 该 地 区 的 投 资 机 会 ， 也 更 准 确 地 反 映 了 麦 格 理 在 1 1 个 亚 洲 国 家 和 地 区 的 业 务 布 局 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 铜 市 惊 雷 ! 特 朗 普 5 0 % 铜 关 税 拟 从 半 成 品 覆 盖 到 精 炼 铜 精 炼 铜 是 美 国 进 口 的 最 大 类 别 金 属 ， 对 电 网 、 建 筑 、 汽 车 制 造 和 消 费 电 子 产 品 至 关 重 要 。 
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 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
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 0 7 1 2 智 通 财 经 2 0 2 7 固 态 电 池 装 车 倒 计 时 ： 设 备 订 单 放 量 在 即 ， 产 业 链 布 局 窗 口 期 开 启 固 态 电 池 即 将 量 产 ， 产 业 链 中 设 备 端 订 单 放 量 在 即 ~ 0 7 1 2 张 李 兰 恒 指 夜 期 收 盘 ( 7 . 1 2 ) ︱ 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 低 水 5 2 点 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 ， 跌 7 2 点 或 0 . 2 9 8 % ， 低 水 5 2 点 。 
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 0 7 1 2 卢 梭 恒 指 牛 熊 街 货 比 ( 6 5 : 3 5 ) ︱ 7 月 1 2 日 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 指 最 新 的 牛 熊 街 货 比 例 为 6 5 : 3 5 。 
 0 7 1 2 卢 梭 上 一 页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 5 0 下 一 页 天 风 证 券 ： 政 策 红 利 持 续 加 持 继 续 看 好 银 行 股 未 来 银 行 投 资 策 略 更 需 “ 见 微 知 著 ” ， 即 更 需 重 视 行 业 基 本 面 的 边 际 向 好 迹 象 ： 首 先 ， 负 债 成 本 预 计 将 持 续 改 善 。 
 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
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 0 7 1 2 智 通 转 载 追 踪 关 税 的 传 导 过 程 ： 羊 毛 出 在 谁 身 上 ？ “ 中 国 含 量 ” 较 高 的 终 端 消 费 品 似 乎 已 在 所 谓 “ 芬 太 尼 关 税 ” 落 地 后 开 始 温 和 涨 价 ， 而 进 口 来 源 主 要 是 欧 日 等 其 它 非 美 贸 易 伙 伴 的 终 端 消 费 品 则 尚 未 因 “ 基 准 关 税 ” 生 效 而 出 现 涨 价 ， 后 者 对 应 的 美 国 零 售 商 目 前 可 能 自 行 吸 收 了 关 税 成 本 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 G r o k 4 长 流 程 工 作 应 用 潜 力 初 显 带 动 A I I n f r a 与 算 力 需 求 建 议 关 注 相 关 领 域 重 点 公 司 的 投 资 机 会 ， 综 合 梳 理 以 下 投 资 主 线 ： 1 ） 主 线 一 ： 通 用 管 理 软 件 ； 2 ） 主 线 二 ： 工 具 软 件 和 其 他 重 点 行 业 软 件 ； 3 ） 主 线 三 ： A I 基 础 设 施 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 从 东 方 走 向 东 南 亚 中 国 黄 金 珠 宝 驶 入 出 海 “ 快 车 道 ” 综 合 梳 理 两 条 投 资 主 线 ： 1 ） 优 选 业 绩 高 成 长 ， 东 南 亚 市 场 已 经 落 地 门 店 ， 伴 随 单 店 盈 利 模 型 跑 通 ， 未 来 拓 店 空 间 潜 力 大 。 
 2 ） 聚 焦 行 业 龙 头 ， 在 海 外 布 局 较 早 、 运 营 经 验 丰 富 ， 未 来 规 划 加 速 海 外 布 局 ， 进 一 步 打 开 成 长 空 间 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 扎 克 伯 格 的 “ A I 雄 心 壮 志 ” 添 关 键 拼 图 ! M e t a ( M E T A . U S ) 将 A I 语 音 领 军 者 P l a y A I 纳 入 麾 下 F a c e b o o k 母 公 司 M e t a P l a t f o r m s I n c . 已 完 成 对 语 音 技 术 类 A I 初 创 公 司 P l a y A I 的 收 购 。 
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 0 7 1 2 智 通 财 经 铜 市 惊 雷 ! 特 朗 普 5 0 % 铜 关 税 拟 从 半 成 品 覆 盖 到 精 炼 铜 精 炼 铜 是 美 国 进 口 的 最 大 类 别 金 属 ， 对 电 网 、 建 筑 、 汽 车 制 造 和 消 费 电 子 产 品 至 关 重 要 。 
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 一 纸 协 议 届 时 可 能 将 左 右 全 球 股 市 的 涨 跌 剧 本 。 
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 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
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 0 7 1 2 卢 梭 恒 指 牛 熊 街 货 比 ( 6 5 : 3 5 ) ︱ 7 月 1 2 日 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 指 最 新 的 牛 熊 街 货 比 例 为 6 5 : 3 5 。 
 0 7 1 2 卢 梭 上 一 页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 5 0 下 一 页 天 风 证 券 ： 政 策 红 利 持 续 加 持 继 续 看 好 银 行 股 未 来 银 行 投 资 策 略 更 需 “ 见 微 知 著 ” ， 即 更 需 重 视 行 业 基 本 面 的 边 际 向 好 迹 象 ： 首 先 ， 负 债 成 本 预 计 将 持 续 改 善 。 
 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
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 0 7 1 2 宋 芝 萦 G r o k 4 长 流 程 工 作 应 用 潜 力 初 显 带 动 A I I n f r a 与 算 力 需 求 建 议 关 注 相 关 领 域 重 点 公 司 的 投 资 机 会 ， 综 合 梳 理 以 下 投 资 主 线 ： 1 ） 主 线 一 ： 通 用 管 理 软 件 ； 2 ） 主 线 二 ： 工 具 软 件 和 其 他 重 点 行 业 软 件 ； 3 ） 主 线 三 ： A I 基 础 设 施 。 
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 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
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 0 7 1 2 卢 梭 智 通 A D R 统 计 | 7 月 1 2 日 周 五 美 股 三 大 股 指 集 体 下 跌 ， 恒 生 指 数 A D R 上 涨 。 
 0 7 1 2 卢 梭 恒 指 牛 熊 街 货 比 ( 6 5 : 3 5 ) ︱ 7 月 1 2 日 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 指 最 新 的 牛 熊 街 货 比 例 为 6 5 : 3 5 。 
 0 7 1 2 卢 梭 上 一 页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 5 0 下 一 页 天 风 证 券 ： 政 策 红 利 持 续 加 持 继 续 看 好 银 行 股 未 来 银 行 投 资 策 略 更 需 “ 见 微 知 著 ” ， 即 更 需 重 视 行 业 基 本 面 的 边 际 向 好 迹 象 ： 首 先 ， 负 债 成 本 预 计 将 持 续 改 善 。 
 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 天 风 证 券 ： 消 费 板 块 行 情 并 未 结 束 关 注 可 选 消 费 右 侧 布 局 时 机 必 选 消 费 板 块 当 前 的 投 资 思 路 为 ： 以 底 仓 思 维 为 基 础 ， 主 线 为 低 估 值 优 质 稳 成 长 ， 叠 加 高 股 息 率 ； 分 别 从 估 值 、 R O E 和 股 息 率 进 行 筛 选 ， 主 要 集 中 在 食 饮 、 纺 服 等 一 级 行 业 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 谁 在 接 棒 进 口 替 代 ？ 科 学 仪 器 细 分 赛 道 掘 金 图 谱 建 议 关 注 ： 综 合 性 科 学 仪 器 企 业 及 在 细 分 领 域 高 端 化 实 现 突 破 的 标 的 。 
 0 7 1 2 智 通 转 载 追 踪 关 税 的 传 导 过 程 ： 羊 毛 出 在 谁 身 上 ？ “ 中 国 含 量 ” 较 高 的 终 端 消 费 品 似 乎 已 在 所 谓 “ 芬 太 尼 关 税 ” 落 地 后 开 始 温 和 涨 价 ， 而 进 口 来 源 主 要 是 欧 日 等 其 它 非 美 贸 易 伙 伴 的 终 端 消 费 品 则 尚 未 因 “ 基 准 关 税 ” 生 效 而 出 现 涨 价 ， 后 者 对 应 的 美 国 零 售 商 目 前 可 能 自 行 吸 收 了 关 税 成 本 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 G r o k 4 长 流 程 工 作 应 用 潜 力 初 显 带 动 A I I n f r a 与 算 力 需 求 建 议 关 注 相 关 领 域 重 点 公 司 的 投 资 机 会 ， 综 合 梳 理 以 下 投 资 主 线 ： 1 ） 主 线 一 ： 通 用 管 理 软 件 ； 2 ） 主 线 二 ： 工 具 软 件 和 其 他 重 点 行 业 软 件 ； 3 ） 主 线 三 ： A I 基 础 设 施 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 从 东 方 走 向 东 南 亚 中 国 黄 金 珠 宝 驶 入 出 海 “ 快 车 道 ” 综 合 梳 理 两 条 投 资 主 线 ： 1 ） 优 选 业 绩 高 成 长 ， 东 南 亚 市 场 已 经 落 地 门 店 ， 伴 随 单 店 盈 利 模 型 跑 通 ， 未 来 拓 店 空 间 潜 力 大 。 
 2 ） 聚 焦 行 业 龙 头 ， 在 海 外 布 局 较 早 、 运 营 经 验 丰 富 ， 未 来 规 划 加 速 海 外 布 局 ， 进 一 步 打 开 成 长 空 间 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 扎 克 伯 格 的 “ A I 雄 心 壮 志 ” 添 关 键 拼 图 ! M e t a ( M E T A . U S ) 将 A I 语 音 领 军 者 P l a y A I 纳 入 麾 下 F a c e b o o k 母 公 司 M e t a P l a t f o r m s I n c . 已 完 成 对 语 音 技 术 类 A I 初 创 公 司 P l a y A I 的 收 购 。 
 0 7 1 2 卢 梭 A I 编 程 领 域 大 变 天 ! O p e n A I 出 局 谷 歌 ( G O O G L . U S ) 2 4 亿 美 元 “ 截 胡 ” W i n d s u r f 核 心 资 产 与 人 才 谷 歌 据 称 斥 资 2 4 亿 美 元 收 购 A I 编 程 领 域 的 领 军 者 W i n d s u r f 核 心 资 产 与 人 才 。 
 0 7 1 2 卢 梭 斩 获 N A S A 订 单 的 “ 登 月 新 星 ” F i r e f l y ( F L Y . U S ) 递 交 I P O 申 请 欲 登 陆 纳 斯 达 克 B l u e G h o s t 之 后 下 一 跳 — — F i r e f l y 带 着 N A S A 月 球 订 单 赴 纳 斯 达 克 上 市 。 
 0 7 1 2 卢 梭 T A C O 护 体 ， 美 股 无 惧 风 雨 ， 财 报 季 将 再 掀 狂 澜 ？ “ T A C O ” 策 略 席 卷 全 球 ： 特 朗 普 再 祭 出 关 税 威 胁 ， 市 场 却 用 历 史 新 高 回 应 。 
 久 经 沙 场 的 华 尔 街 多 头 们 愈 发 难 以 被 特 朗 普 关 税 等 利 空 因 素 吓 倒 ， 这 些 全 球 最 大 规 模 多 头 势 力 对 于 负 面 冲 击 的 容 忍 度 正 变 得 空 前 “ 顽 强 ” 。 
 0 7 1 2 卢 梭 新 股 前 瞻 | 星 源 材 质 ： 锂 电 隔 膜 售 价 连 降 ， 加 码 全 球 化 能 否 校 准 价 值 坐 标 ？ 星 源 材 质 向 港 交 所 主 板 递 交 上 市 申 请 。 
 0 7 1 2 曾 辉 麦 格 理 公 布 最 新 亚 洲 股 票 全 明 星 名 单 ， 称 未 来 6 1 2 月 确 信 回 报 显 著 ！ 麦 格 理 指 出 ， 整 合 后 的 亚 洲 重 点 关 注 名 单 凸 显 了 该 地 区 的 投 资 机 会 ， 也 更 准 确 地 反 映 了 麦 格 理 在 1 1 个 亚 洲 国 家 和 地 区 的 业 务 布 局 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 铜 市 惊 雷 ! 特 朗 普 5 0 % 铜 关 税 拟 从 半 成 品 覆 盖 到 精 炼 铜 精 炼 铜 是 美 国 进 口 的 最 大 类 别 金 属 ， 对 电 网 、 建 筑 、 汽 车 制 造 和 消 费 电 子 产 品 至 关 重 要 。 
 0 7 1 2 卢 梭 事 关 全 球 股 市 涨 跌 剧 本 的 美 欧 贸 易 协 议 倒 计 时 关 键 博 弈 点 卡 在 “ 车 与 粮 ” 汽 车 关 税 v s . 农 业 上 限 ： 美 欧 谈 判 倒 计 时 ， 命 门 握 在 特 朗 普 手 中 。 
 一 纸 协 议 届 时 可 能 将 左 右 全 球 股 市 的 涨 跌 剧 本 。 
 0 7 1 2 卢 梭 高 盛 交 易 台 ： 预 计 铜 关 税 最 终 是 2 5 % 未 来 1 2 个 月 周 期 和 结 构 性 因 素 支 撑 股 票 回 报 在 战 术 性 资 产 配 置 方 面 ， 我 们 保 持 中 性 。 
 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 美 银 ： 下 半 年 美 元 下 行 空 间 有 限 ！ 美 银 全 球 研 究 7 月 1 0 日 发 表 《 流 动 性 洞 察 ： 2 0 2 5 年 中 期 美 元 时 区 回 顾 》 指 出 ， 预 期 美 元 指 数 在 今 年 剩 余 时 间 将 在 9 7 左 右 波 动 ， 接 近 当 前 的 现 货 价 格 水 平 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 2 0 2 7 固 态 电 池 装 车 倒 计 时 ： 设 备 订 单 放 量 在 即 ， 产 业 链 布 局 窗 口 期 开 启 固 态 电 池 即 将 量 产 ， 产 业 链 中 设 备 端 订 单 放 量 在 即 ~ 0 7 1 2 张 李 兰 恒 指 夜 期 收 盘 ( 7 . 1 2 ) ︱ 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 低 水 5 2 点 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 ， 跌 7 2 点 或 0 . 2 9 8 % ， 低 水 5 2 点 。 
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 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
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 久 经 沙 场 的 华 尔 街 多 头 们 愈 发 难 以 被 特 朗 普 关 税 等 利 空 因 素 吓 倒 ， 这 些 全 球 最 大 规 模 多 头 势 力 对 于 负 面 冲 击 的 容 忍 度 正 变 得 空 前 “ 顽 强 ” 。 
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 一 纸 协 议 届 时 可 能 将 左 右 全 球 股 市 的 涨 跌 剧 本 。 
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 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
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 0 7 1 2 智 通 财 经 2 0 2 7 固 态 电 池 装 车 倒 计 时 ： 设 备 订 单 放 量 在 即 ， 产 业 链 布 局 窗 口 期 开 启 固 态 电 池 即 将 量 产 ， 产 业 链 中 设 备 端 订 单 放 量 在 即 ~ 0 7 1 2 张 李 兰 恒 指 夜 期 收 盘 ( 7 . 1 2 ) ︱ 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 低 水 5 2 点 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 ， 跌 7 2 点 或 0 . 2 9 8 % ， 低 水 5 2 点 。 
 0 7 1 2 卢 梭 智 通 A D R 统 计 | 7 月 1 2 日 周 五 美 股 三 大 股 指 集 体 下 跌 ， 恒 生 指 数 A D R 上 涨 。 
 0 7 1 2 卢 梭 恒 指 牛 熊 街 货 比 ( 6 5 : 3 5 ) ︱ 7 月 1 2 日 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 指 最 新 的 牛 熊 街 货 比 例 为 6 5 : 3 5 。 
 0 7 1 2 卢 梭 上 一 页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 5 0 下 一 页 天 风 证 券 ： 政 策 红 利 持 续 加 持 继 续 看 好 银 行 股 未 来 银 行 投 资 策 略 更 需 “ 见 微 知 著 ” ， 即 更 需 重 视 行 业 基 本 面 的 边 际 向 好 迹 象 ： 首 先 ， 负 债 成 本 预 计 将 持 续 改 善 。 
 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
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 0 7 1 2 宋 芝 萦 谁 在 接 棒 进 口 替 代 ？ 科 学 仪 器 细 分 赛 道 掘 金 图 谱 建 议 关 注 ： 综 合 性 科 学 仪 器 企 业 及 在 细 分 领 域 高 端 化 实 现 突 破 的 标 的 。 
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 0 7 1 2 宋 芝 萦 G r o k 4 长 流 程 工 作 应 用 潜 力 初 显 带 动 A I I n f r a 与 算 力 需 求 建 议 关 注 相 关 领 域 重 点 公 司 的 投 资 机 会 ， 综 合 梳 理 以 下 投 资 主 线 ： 1 ） 主 线 一 ： 通 用 管 理 软 件 ； 2 ） 主 线 二 ： 工 具 软 件 和 其 他 重 点 行 业 软 件 ； 3 ） 主 线 三 ： A I 基 础 设 施 。 
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 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
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 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
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 0 7 1 2 宋 芝 萦 谁 在 接 棒 进 口 替 代 ？ 科 学 仪 器 细 分 赛 道 掘 金 图 谱 建 议 关 注 ： 综 合 性 科 学 仪 器 企 业 及 在 细 分 领 域 高 端 化 实 现 突 破 的 标 的 。 
 0 7 1 2 智 通 转 载 追 踪 关 税 的 传 导 过 程 ： 羊 毛 出 在 谁 身 上 ？ “ 中 国 含 量 ” 较 高 的 终 端 消 费 品 似 乎 已 在 所 谓 “ 芬 太 尼 关 税 ” 落 地 后 开 始 温 和 涨 价 ， 而 进 口 来 源 主 要 是 欧 日 等 其 它 非 美 贸 易 伙 伴 的 终 端 消 费 品 则 尚 未 因 “ 基 准 关 税 ” 生 效 而 出 现 涨 价 ， 后 者 对 应 的 美 国 零 售 商 目 前 可 能 自 行 吸 收 了 关 税 成 本 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 G r o k 4 长 流 程 工 作 应 用 潜 力 初 显 带 动 A I I n f r a 与 算 力 需 求 建 议 关 注 相 关 领 域 重 点 公 司 的 投 资 机 会 ， 综 合 梳 理 以 下 投 资 主 线 ： 1 ） 主 线 一 ： 通 用 管 理 软 件 ； 2 ） 主 线 二 ： 工 具 软 件 和 其 他 重 点 行 业 软 件 ； 3 ） 主 线 三 ： A I 基 础 设 施 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 从 东 方 走 向 东 南 亚 中 国 黄 金 珠 宝 驶 入 出 海 “ 快 车 道 ” 综 合 梳 理 两 条 投 资 主 线 ： 1 ） 优 选 业 绩 高 成 长 ， 东 南 亚 市 场 已 经 落 地 门 店 ， 伴 随 单 店 盈 利 模 型 跑 通 ， 未 来 拓 店 空 间 潜 力 大 。 
 2 ） 聚 焦 行 业 龙 头 ， 在 海 外 布 局 较 早 、 运 营 经 验 丰 富 ， 未 来 规 划 加 速 海 外 布 局 ， 进 一 步 打 开 成 长 空 间 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 扎 克 伯 格 的 “ A I 雄 心 壮 志 ” 添 关 键 拼 图 ! M e t a ( M E T A . U S ) 将 A I 语 音 领 军 者 P l a y A I 纳 入 麾 下 F a c e b o o k 母 公 司 M e t a P l a t f o r m s I n c . 已 完 成 对 语 音 技 术 类 A I 初 创 公 司 P l a y A I 的 收 购 。 
 0 7 1 2 卢 梭 A I 编 程 领 域 大 变 天 ! O p e n A I 出 局 谷 歌 ( G O O G L . U S ) 2 4 亿 美 元 “ 截 胡 ” W i n d s u r f 核 心 资 产 与 人 才 谷 歌 据 称 斥 资 2 4 亿 美 元 收 购 A I 编 程 领 域 的 领 军 者 W i n d s u r f 核 心 资 产 与 人 才 。 
 0 7 1 2 卢 梭 斩 获 N A S A 订 单 的 “ 登 月 新 星 ” F i r e f l y ( F L Y . U S ) 递 交 I P O 申 请 欲 登 陆 纳 斯 达 克 B l u e G h o s t 之 后 下 一 跳 — — F i r e f l y 带 着 N A S A 月 球 订 单 赴 纳 斯 达 克 上 市 。 
 0 7 1 2 卢 梭 T A C O 护 体 ， 美 股 无 惧 风 雨 ， 财 报 季 将 再 掀 狂 澜 ？ “ T A C O ” 策 略 席 卷 全 球 ： 特 朗 普 再 祭 出 关 税 威 胁 ， 市 场 却 用 历 史 新 高 回 应 。 
 久 经 沙 场 的 华 尔 街 多 头 们 愈 发 难 以 被 特 朗 普 关 税 等 利 空 因 素 吓 倒 ， 这 些 全 球 最 大 规 模 多 头 势 力 对 于 负 面 冲 击 的 容 忍 度 正 变 得 空 前 “ 顽 强 ” 。 
 0 7 1 2 卢 梭 新 股 前 瞻 | 星 源 材 质 ： 锂 电 隔 膜 售 价 连 降 ， 加 码 全 球 化 能 否 校 准 价 值 坐 标 ？ 星 源 材 质 向 港 交 所 主 板 递 交 上 市 申 请 。 
 0 7 1 2 曾 辉 麦 格 理 公 布 最 新 亚 洲 股 票 全 明 星 名 单 ， 称 未 来 6 1 2 月 确 信 回 报 显 著 ！ 麦 格 理 指 出 ， 整 合 后 的 亚 洲 重 点 关 注 名 单 凸 显 了 该 地 区 的 投 资 机 会 ， 也 更 准 确 地 反 映 了 麦 格 理 在 1 1 个 亚 洲 国 家 和 地 区 的 业 务 布 局 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 铜 市 惊 雷 ! 特 朗 普 5 0 % 铜 关 税 拟 从 半 成 品 覆 盖 到 精 炼 铜 精 炼 铜 是 美 国 进 口 的 最 大 类 别 金 属 ， 对 电 网 、 建 筑 、 汽 车 制 造 和 消 费 电 子 产 品 至 关 重 要 。 
 0 7 1 2 卢 梭 事 关 全 球 股 市 涨 跌 剧 本 的 美 欧 贸 易 协 议 倒 计 时 关 键 博 弈 点 卡 在 “ 车 与 粮 ” 汽 车 关 税 v s . 农 业 上 限 ： 美 欧 谈 判 倒 计 时 ， 命 门 握 在 特 朗 普 手 中 。 
 一 纸 协 议 届 时 可 能 将 左 右 全 球 股 市 的 涨 跌 剧 本 。 
 0 7 1 2 卢 梭 高 盛 交 易 台 ： 预 计 铜 关 税 最 终 是 2 5 % 未 来 1 2 个 月 周 期 和 结 构 性 因 素 支 撑 股 票 回 报 在 战 术 性 资 产 配 置 方 面 ， 我 们 保 持 中 性 。 
 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 美 银 ： 下 半 年 美 元 下 行 空 间 有 限 ！ 美 银 全 球 研 究 7 月 1 0 日 发 表 《 流 动 性 洞 察 ： 2 0 2 5 年 中 期 美 元 时 区 回 顾 》 指 出 ， 预 期 美 元 指 数 在 今 年 剩 余 时 间 将 在 9 7 左 右 波 动 ， 接 近 当 前 的 现 货 价 格 水 平 。 
 0 7 1 2 智 通 财 经 2 0 2 7 固 态 电 池 装 车 倒 计 时 ： 设 备 订 单 放 量 在 即 ， 产 业 链 布 局 窗 口 期 开 启 固 态 电 池 即 将 量 产 ， 产 业 链 中 设 备 端 订 单 放 量 在 即 ~ 0 7 1 2 张 李 兰 恒 指 夜 期 收 盘 ( 7 . 1 2 ) ︱ 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 低 水 5 2 点 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 ， 跌 7 2 点 或 0 . 2 9 8 % ， 低 水 5 2 点 。 
 0 7 1 2 卢 梭 智 通 A D R 统 计 | 7 月 1 2 日 周 五 美 股 三 大 股 指 集 体 下 跌 ， 恒 生 指 数 A D R 上 涨 。 
 0 7 1 2 卢 梭 恒 指 牛 熊 街 货 比 ( 6 5 : 3 5 ) ︱ 7 月 1 2 日 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 指 最 新 的 牛 熊 街 货 比 例 为 6 5 : 3 5 。 
 0 7 1 2 卢 梭 上 一 页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 5 0 下 一 页 天 风 证 券 ： 政 策 红 利 持 续 加 持 继 续 看 好 银 行 股 未 来 银 行 投 资 策 略 更 需 “ 见 微 知 著 ” ， 即 更 需 重 视 行 业 基 本 面 的 边 际 向 好 迹 象 ： 首 先 ， 负 债 成 本 预 计 将 持 续 改 善 。 
 其 次 ， 资 产 收 益 预 计 将 趋 于 平 稳 。 
 最 后 ， 资 产 质 量 预 计 将 维 持 稳 健 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 天 风 证 券 ： 消 费 板 块 行 情 并 未 结 束 关 注 可 选 消 费 右 侧 布 局 时 机 必 选 消 费 板 块 当 前 的 投 资 思 路 为 ： 以 底 仓 思 维 为 基 础 ， 主 线 为 低 估 值 优 质 稳 成 长 ， 叠 加 高 股 息 率 ； 分 别 从 估 值 、 R O E 和 股 息 率 进 行 筛 选 ， 主 要 集 中 在 食 饮 、 纺 服 等 一 级 行 业 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 谁 在 接 棒 进 口 替 代 ？ 科 学 仪 器 细 分 赛 道 掘 金 图 谱 建 议 关 注 ： 综 合 性 科 学 仪 器 企 业 及 在 细 分 领 域 高 端 化 实 现 突 破 的 标 的 。 
 0 7 1 2 智 通 转 载 追 踪 关 税 的 传 导 过 程 ： 羊 毛 出 在 谁 身 上 ？ “ 中 国 含 量 ” 较 高 的 终 端 消 费 品 似 乎 已 在 所 谓 “ 芬 太 尼 关 税 ” 落 地 后 开 始 温 和 涨 价 ， 而 进 口 来 源 主 要 是 欧 日 等 其 它 非 美 贸 易 伙 伴 的 终 端 消 费 品 则 尚 未 因 “ 基 准 关 税 ” 生 效 而 出 现 涨 价 ， 后 者 对 应 的 美 国 零 售 商 目 前 可 能 自 行 吸 收 了 关 税 成 本 。 
 0 7 1 2 宋 芝 萦 G r o k 4 长 流 程 工 作 应 用 潜 力 初 显 带 动 A I I n f r a 与 算 力 需 求 建 议 关 注 相 关 领 域 重 点 公 司 的 投 资 机 会 ， 综 合 梳 理 以 下 投 资 主 线 ： 1 ） 主 线 一 ： 通 用 管 理 软 件 ； 2 ） 主 线 二 ： 工 具 软 件 和 其 他 重 点 行 业 软 件 ； 3 ） 主 线 三 ： A I 基 础 设 施 。 
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 不 过 ， 在 1 2 个 月 期 的 资 产 配 置 中 ， 我 们 最 近 略 微 转 向 偏 向 风 险 — — 将 股 票 从 中 性 上 调 至 超 配 ， 将 现 金 从 超 配 下 调 至 中 性 ， 因 为 我 们 预 期 周 期 性 和 结 构 性 驱 动 因 素 将 支 撑 股 票 回 报 ， 且 认 为 债 券 收 益 率 大 幅 下 降 的 空 间 有 限 。 
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 0 7 1 2 智 通 财 经 2 0 2 7 固 态 电 池 装 车 倒 计 时 ： 设 备 订 单 放 量 在 即 ， 产 业 链 布 局 窗 口 期 开 启 固 态 电 池 即 将 量 产 ， 产 业 链 中 设 备 端 订 单 放 量 在 即 ~ 0 7 1 2 张 李 兰 恒 指 夜 期 收 盘 ( 7 . 1 2 ) ︱ 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 低 水 5 2 点 截 至 7 月 1 2 日 ， 恒 生 指 数 夜 期 ( 7 月 ) 收 报 2 4 0 8 8 点 ， 跌 7 2 点 或 0 . 2 9 8 % ， 低 水 5 2 点 。 
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 0 7 1 2 卢 梭 智 通 A D R 统 计 | 7 月 1 2 日 周 五 美 股 三 大 股 指 集 体 下 跌 ， 恒 生 指 数 A D R 上 涨 。 
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 0 7 1 2 卢 梭 上 一 页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 5 0 下 一 页 关 于 智 通 财 经 联 系 我 们 商 务 合 作 加 入 我 们 微 博 @ 智 通 财 经 用 户 协 议 隐 私 政 策 信 息 安 全 举 报 声 明 ： 未 经 授 权 ， 不 得 复 制 、 转 载 或 以 其 他 方 式 使 用 本 网 站 的 内 容 。 
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